İki Avrupalıdan TCMB yorumu: Daha az şahin

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son faiz kararı metninde yaptığı değişiklikler yabancı yatırımcıların da gündeminde.

Birbiri arkasına gelen raporlara son eklenen halkalar UBS ve Deutsche Bank oldu.

UBS Ekonomisti Gyorgy Kovacs ve Stratejisti Nimrod Mevorach tarafından hazırlanan 19 Eylül tarihli raporda TCMB’nin metinde yaptığı değişikliklerle yönlendirmenin daha az şahin bir nitelik aldığı belirtildi.

İkilinin notunda genel olarak, TCMB açıklamasının tonunun açıkça değişmeye başladığı lakin bu basamakta bunun Ekim ayındaki bir sonraki toplantıda faizleri düşürme muhtaçlığına işaret etmediği belirtildi.

Deutsche Bank da telaffuzun daha az şahin olduğu görüşünde

UBS üzere Deutsche Bank da metinde yapılan değişiklikle yönlendirmenin şahin tonunun bir ölçü yumuşadığı görüşünü lisana getirdi.

Ekonomist Yiğit Onay ve Stratejist Christian Wietoska imzalı 19 Eylül tarihli notta Deutsche Bank’a nazaran TCMB, açıklamasında güvercin tonda küçük bir değişiklikle ihtiyatlı duruşunu korudu.

TCMB’nin sıkılaştırmaya yaptığı açık atfı kaldırırken, enflasyon risklerine karşı mevcut para siyaseti araçlarını kullanmaya hazır olduğunu yinelediğini belirten Deutsche Bank, iç talepteki yavaşlamanın devam etmesi, yurt içinde devam eden aykırı dolarizasyon ve olumlu dış şartların katkısıyla TCMB’nin şahin tonunu yumuşatmasını kolaylaştırdığını belirtti.

Deutsche Bank’a nazaran TCMB nakdî gevşemeye açık bir atıfta bulunmadı. Banka bu dönüşü daha nötr bir duruşa geçiş olarak gördüğünü belirtti.

Bankanın baz senaryosu, TCMB’nin faiz indirim döngüsüne Kasım ayında 250 baz puan ile başlaması. Lakin banka raporunda risklerin faiz indirimlerine daha erken değil daha geç başlanması tarafında olduğunu söyledi.

Bankanın raporuna nazaran yapışkan hizmet enflasyonu, kırılgan yatırımcı beklentileri, ağır TL durumu, maliye siyasetinin seyri ve para ünitesi üzerinde yenilenen bir satış baskısı, gevşeme döngüsünün başlangıcını erteleyebilir.