UBS, BBVA ve Barclays TMCB beklentilerini paylaştı

Enflasyon datalarının akabinde Türkiye varsayımı yayınlayan bankaların ortasına UBS, Barclays ve BBVA da katıldı.

UBS TCMB’nin gevşemeye daha geç başlama riskinin arttığını belirtti. UBS ekonomisti Gyorgy Kovacs’ın kaleme aldığı raporda, “Türkiye’de dezenflasyonun devam edeceğini düşünüyoruz, fakat orta vadeli dezenflasyon suratı daha belirsiz” sözleri yer aldı.

TÜİK datalarına nazaran, Eylül’de tüketici fiyatları bir evvelki yılın tıpkı devrine nazaran yüzde 49,38 arttı. Eylül ayında aylık enflasyon yüzde 2,97 oldu. TCMB Başkanı Fatih Karahan da TBMM’de yaptığı konuşmada fiyat istikrarı sağlanana kadar politikayı sıkı tutma kelamı verdi.

Banka bugünkü enflasyon gelişmelerinin akabinde, 2024 yıl sonu TÜFE varsayımını yıllık yüzde 45’ten yüzde 45,6’ya yükseltti. Banka ayrıyeten 2025 sonu TÜFE’nin yıllık yüzde 23 olacağını öngördü.

Ana senaryo Kasım’da indirim

Kovacs’ın raporda ayrıyeten, “TCMB’nin gevşeme döngüsünün 250 baz puan indirimle Kasım ayında başlayacağını düşünmeye devam etsek de bugünkü açıklamanın akabinde TCMB’nin gevşemeye daha geç başlama riski arttı. Faiz indirimi Aralık 2024 yahut 2025 yılının başına sarkabilir” sözlerine yer verildi.

“Açıklanan enflasyon bilgilerinin TCMB için bir ikilem yaratabileceğini düşünüyoruz” tahlilinin yer aldığı raporda, “Eylül ayındaki TCMB açıklamasında daha az şahin bir lisan kullanılması, net Döviz rezervlerinin Eylül sonu itibariyle 33 milyar dolara yükselmesi ve Eylül ayında gerçek siyaset faizinin müspete dönmesiyle faiz indiriminin de yaklaştığını düşünüyoruz” denildi.

Raporda, “Buna ek olarak, mevduatların dolarizasyonunun devam ettiğini ve kur muhafazalı mevduat (KKM) stokunun gerilediğini not ediyoruz” tabirleri yer aldı.

BBVA iddialarını öteledi

BBVA birinci indirim beklentisini Kasım’dan Aralık ayına öteledi. Kurum, aylık enflasyonun yüzde 2,97 ile yüzde 2,5 olan varsayımlarının üzerinde gerçekleştiğini belirterek “Tüketici enflasyonu trendi, hizmet enflasyonu öncülüğünde çekirdek enflasyondaki bozulmayla bir arada kötüleşmeye devam etti. İç talepte devam eden ılımlılaşmaya karşın yüksek enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışlarındaki kötüleşme, minimum fiyat artışı meçhullüğü ve yıl başında gerçekleşecek vergi düzenlemeleri enflasyon görünümünde üst istikametli risk oluşturuyor. Yıl sonunda enflasyonun yüzde 43’e düşmesini bekliyoruz. Bu da TCMB’ye temkinli indirim için sonlu bir alan oluşturabilir. Birinci faiz indiriminin Aralık ayında olmasını bekliyoruz. 250 baz puanlık indirimin akabinde gelecek yılın birinci yarısında kademeli indirim olabilir” değerlendirmesine yer verdi.

Barclays Kasım beklentisini korudu

Barclays’ten Ercan Ergüzel “Ekim ayı enflasyon verisi kritik olacak” başlığıyla paylaştığı notta aylık enflasyonun negatif sürpriz olduğunu belirterek “Kasım ayında 250 baz puanlık faiz indirimi beklentimiz devam ediyor. Fakat Ekim ayında aylık enflasyon yüzde 2’nin üzerinde gerçekleşirse Merkez Bankası birinci indirimi Aralık yahut Ocak ayına öteleyebilir” değerlendirmesini yaptı.

Bankaların son tahminleri

ABD’li yatırım bankası Morgan Stanley, Eylül ayı enflasyon verisinin akabinde Kasım ayında Türkiye’de faiz indirimi ihtimalinin zayıf olduğunu belirterek yıl sonu enflasyon varsayımını yükseltmişti.

Enflasyon datalarının akabinde varsayımlarını güncelleyen bir öbür ABD’li yatırım bankası JPMorgan da TCMB’nin birinci faiz indirimine ait beklentisini değiştirdi. Daha evvel birinci indirimin Kasım’da yapılacağını öngören banka bu beklentisini Ocak ayına çekti.